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自6月1日起，銀行間外匯市場(chǎng)將完善人民幣兌日元的交易方式，開(kāi)展人民幣兌日元直接交易。這意味著日元將成為繼美元后，第二個(gè)與人民幣開(kāi)展直接交易的主要外國(guó)貨幣?！叭嗣駧排c日元進(jìn)行直接兌換，對(duì)中日兩國(guó)來(lái)說(shuō)是各取所需，也具有重要的戰(zhàn)略意義。”昨日，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

促進(jìn)雙邊貿(mào)易

隨著人民幣對(duì)日元直接交易的展開(kāi)，人民幣對(duì)日元匯率中間價(jià)形成方式也將改進(jìn)。此前，人民幣對(duì)日元匯率中間價(jià)根據(jù)當(dāng)日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)以及美元對(duì)日元匯率套算形成，今后將改為根據(jù)直接交易做市商報(bào)價(jià)形成，即中國(guó)外匯交易中心于每日銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前向銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)日元直接交易做市商詢(xún)價(jià)，將直接交易做市商報(bào)價(jià)平均，得到當(dāng)日人民幣對(duì)日元匯率中間價(jià)。

“對(duì)中日企業(yè)而言，人民幣與日元的直接兌換交易有兩個(gè)最直接的好處：一是降低了匯兌風(fēng)險(xiǎn)，不用再隨美元起舞；同時(shí)這也增強(qiáng)了中日這兩個(gè)外匯儲(chǔ)備較多國(guó)家的儲(chǔ)備價(jià)值的穩(wěn)定性。二是降低了交易成本，有利于激活中日兩國(guó)的投資和貿(mào)易?！睂O立堅(jiān)指出，“尤其對(duì)日本來(lái)說(shuō)，去年開(kāi)始日本出口出現(xiàn)下降，出現(xiàn)貿(mào)易逆差，因此日本也想借人民幣對(duì)日元開(kāi)展直接交易后交易成本下降的有利條件來(lái)刺激本國(guó)的出口。”

日本財(cái)務(wù)省此前公布的海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年日本外貿(mào)總額31年來(lái)首次出現(xiàn)赤字，中國(guó)繼續(xù)維持日本第一大貿(mào)易伙伴地位，在日本外貿(mào)總額占比達(dá)到20.6%。2011年中日貿(mào)易總額達(dá)到27.54萬(wàn)億日元，同比增長(zhǎng)3.9%，創(chuàng)歷史新高。不過(guò)，受“3·11大地震”導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷和日元大幅升值等因素影響，日本對(duì)華出口額為12.9萬(wàn)億日元，同比下降1.4%；自中國(guó)進(jìn)口14.64億日元，同比增長(zhǎng)9.1%，日本對(duì)華貿(mào)易赤字規(guī)模達(dá)到1.73萬(wàn)億日元，為上年4.3倍。

人民幣國(guó)際化再邁一步

對(duì)中國(guó)而言，除了企業(yè)同樣能夠享受到交易成本降低及匯率風(fēng)險(xiǎn)降低帶來(lái)的好處外，同時(shí)也意味著人民幣國(guó)際化的步伐邁向了東京這一亞太外匯交易中心。無(wú)疑，隨著人民幣對(duì)日元的直接兌換交易，中日企業(yè)之間將會(huì)更多地采用人民幣進(jìn)行結(jié)算，而這將有利于人民幣在東京逐步形成一個(gè)資金池，為人民幣進(jìn)一步國(guó)際化做好準(zhǔn)備。

興業(yè)銀行（601166）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，推出人民幣和日元的雙向詢(xún)價(jià)交易可以擺脫對(duì)美元的依賴(lài)，增強(qiáng)人民幣匯率的自主性，更加尊重市場(chǎng)的力量，為未來(lái)人民幣進(jìn)一步增強(qiáng)彈性，從而轉(zhuǎn)向參照一攬子定價(jià)奠定基礎(chǔ)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇認(rèn)為，推出人民幣對(duì)日元直接交易，包括未來(lái)可能推出的對(duì)歐元的交易，將使人民幣匯率形成機(jī)制更透明、價(jià)格更真實(shí)。

孫立堅(jiān)表示：“對(duì)兩國(guó)政府而言，有利于推進(jìn)中國(guó)人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略，也有利于活躍東京外匯交易市場(chǎng)。在目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷和歐元前景不明的背景下，發(fā)展人民幣對(duì)日元直接交易，將促進(jìn)中日雙邊貿(mào)易，中國(guó)企業(yè)也將增加對(duì)日投資。尤其，當(dāng)前日本企業(yè)處于資金缺乏的階段，而中國(guó)企業(yè)則積極尋求拓展海外市場(chǎng)的計(jì)劃，因此，人民幣對(duì)日元直接兌換交易的開(kāi)展，將促進(jìn)中國(guó)對(duì)日本的直接投資?！?/p>

孫立堅(jiān)進(jìn)而指出，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程一定要和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成熟度相匹配，過(guò)于超前，要提防日本當(dāng)年泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰的風(fēng)險(xiǎn)；過(guò)于滯后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式又可能因?yàn)槿狈ω?cái)富管理能力而不能擺脫被動(dòng)的格局。要抓住現(xiàn)在的時(shí)機(jī)強(qiáng)化國(guó)內(nèi)金融體系，在人民幣國(guó)際化的進(jìn)程中不斷推進(jìn)“能夠承受風(fēng)險(xiǎn)和化解風(fēng)險(xiǎn)”的制度建設(shè)和市場(chǎng)培育機(jī)制建設(shè)。

銀行業(yè)務(wù)增加可期

三菱東京UFJ銀行等日本三大銀行和中國(guó)銀行（601988）、香港上海匯豐銀行等將參與日元與人民幣直接交易業(yè)務(wù)。這些銀行將在東京和上海兩地市場(chǎng)履行做市商的義務(wù)。

“中國(guó)銀行已于第一時(shí)間申請(qǐng)直接做市商資格?！睂?duì)于即將開(kāi)閘的人民幣對(duì)日元直接交易，中國(guó)銀行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人表示，“該行完成了包括流程梳理、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和系統(tǒng)籌備等各項(xiàng)工作，為有效保證銀行間市場(chǎng)人民幣對(duì)日元流動(dòng)性做好了充分準(zhǔn)備?！?/p>

匯豐中國(guó)董事總經(jīng)理兼環(huán)球資本市場(chǎng)總監(jiān)廖宜建表示：“匯豐很榮幸能成為人民幣對(duì)日元直接交易的做市商。這一交易的推出意義重大，它標(biāo)志著人民幣對(duì)非美元主要貨幣的匯率將開(kāi)始建立一個(gè)具有代表性的在岸匯率價(jià)格參考，同時(shí)，這也是人民幣國(guó)際化的一個(gè)重要進(jìn)展，可更好地滿(mǎn)足企業(yè)不斷增長(zhǎng)的使用人民幣支付結(jié)算的需求，我們期待在不斷增長(zhǎng)的跨境經(jīng)貿(mào)聯(lián)動(dòng)中扮演重要的角色。”

其實(shí)，隨著人民幣和日元直接兌換交易的開(kāi)展，由于省卻了與美元匯率套算的環(huán)節(jié)，銀行其實(shí)是少收了一筆手續(xù)費(fèi)的。對(duì)此，孫立堅(jiān)指出：“從單筆交易來(lái)看，銀行的確是少了手續(xù)費(fèi)的收入，但是人民幣對(duì)日元直接兌換交易的開(kāi)展將帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)，銀行的整體收入不但不會(huì)減少，反而會(huì)有更多的業(yè)務(wù)量來(lái)創(chuàng)造收入?！?/p>

 

責(zé)任編輯: 晴天

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