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黃益平:央行未來降息可能性仍很大

發(fā)布時(shí)間: 2015-03-03 10:16:08    來源: 人民日報(bào)海外版    作者: 黃益平    責(zé)任編輯: 張林

央行28日晚間宣布,自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。同時(shí),繼續(xù)推進(jìn)利率市場化改革,將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限提高。專家表示,此次降息旨在引導(dǎo)社會(huì)融資成本下行,利好實(shí)體經(jīng)濟(jì),但并不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向,依然屬于調(diào)結(jié)構(gòu)的中性貨幣政策。

百日之內(nèi)再度降息

央行此次降息,是2014年11月22日降息后,3個(gè)月以來的第二次降息。此次降息后,金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率為5.35%,一年期存款基準(zhǔn)利率為2.5%,同時(shí)金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。降息后,5年以上的長期貸款利率已至10年來新低。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長徐洪才分析,央行選擇在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行降息主要是基于三方面考慮,首先,1月CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))漲幅回落至0.8%以及PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù))同比降幅達(dá)4.3%,使得國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨通縮風(fēng)險(xiǎn),下行壓力進(jìn)一步加大;其次,除了美國以外,當(dāng)前世界主要經(jīng)濟(jì)體央行都在施行降息來應(yīng)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力;第三,PPI的負(fù)增長使得企業(yè)實(shí)際融資成本高企,市場信心不足。降息主要目的在于阻止市場形成通縮的預(yù)期,進(jìn)而提振市場信心,降低企業(yè)融資成本。

“此次調(diào)整是根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面的運(yùn)行態(tài)勢進(jìn)行的適度微調(diào),重點(diǎn)是繼續(xù)引導(dǎo)社會(huì)融資成本下行。同時(shí)寓改革于調(diào)控之中,擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)區(qū)間,更充分地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用?!毖胄斜硎?。

降息周期難言開啟

從去年11月至今,短短4個(gè)月內(nèi),央行多次降息降準(zhǔn),有觀點(diǎn)認(rèn)為,中國已開啟降息周期。對此,央行表示,此次利率調(diào)整的重點(diǎn)仍是保持實(shí)際利率水平適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)、就業(yè)等基本面變動(dòng)趨勢,并不代表穩(wěn)健的貨幣政策取向發(fā)生變化。

暨南大學(xué)國際商學(xué)院副院長孫華妤接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出,此次降息并不意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向大規(guī)模放水,是接近中性的貨幣政策。

“這次調(diào)整仍然與去年11月的降息步驟一致,降息的同時(shí),提高了存款利率上浮空間,如果商業(yè)銀行用足上浮空間,存款利率會(huì)上升,而貸款利率下行空間將會(huì)被擠壓。此次政策更是推動(dòng)利率市場化的舉措,希望商業(yè)銀行有更多自主權(quán)決定利率水平?!睂O華妤說。

孫華妤認(rèn)為,近幾個(gè)月內(nèi)采取的降息降準(zhǔn)措施都是應(yīng)對階段性、時(shí)點(diǎn)問題的定向調(diào)控政策,屬于調(diào)結(jié)構(gòu)的“滴灌式”放水,比如今年2月降準(zhǔn)釋放出的流動(dòng)性,主要填補(bǔ)了當(dāng)時(shí)資本外流的空缺。如果貨幣真正寬松,應(yīng)該進(jìn)一步降準(zhǔn)?,F(xiàn)在貨幣政策沒有真正轉(zhuǎn)向,所以難言開啟了降息周期。

松緊適度不會(huì)輕易放水

央行未來會(huì)否大幅降準(zhǔn)降息?北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長黃益平預(yù)測,未來降息的可能性仍很大。由于貨幣政策的作用就是調(diào)節(jié)短期經(jīng)濟(jì)周期,所以在經(jīng)濟(jì)疲軟的情況下,貨幣政策仍將適當(dāng)寬松。黃益平表示,具體是定向?qū)捤蛇€是普降,仍有待觀察,但未來多次寬松舉措是可預(yù)期的。

孫華妤指出,未來貨幣政策要看經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。春節(jié)過后,企業(yè)是否面臨用工難,就業(yè)情況和企業(yè)經(jīng)營狀況都決定著未來貨幣政策的走向。如果就業(yè)下降,企業(yè)倒閉增加,有可能有更大動(dòng)作的降準(zhǔn)降息;如果經(jīng)濟(jì)情況比較好,貨幣政策將不會(huì)有方向性轉(zhuǎn)變,仍將采取幅度較小的定向調(diào)控舉措。

從央行的表述可以看出,未來貨幣政策仍將圍繞調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式,所以不會(huì)輕易大放水。央行表示,下一步,把轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)放在更加重要的位置,保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,更加注重松緊適度,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào),為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)科學(xué)發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展。

評 論

人民日報(bào)海外版
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